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阿里巴巴集團(tuán)最近向SEC提交了20-F文件，其中披露了一個細(xì)節(jié)，2015、2016、2017財(cái)年，阿里巴巴分別向支付寶繳納的使用服務(wù)費(fèi)約38.53億、48.98億、54.87億元，累計(jì)超過142億元，這構(gòu)成了支付寶營收貢獻(xiàn)的主要因素之一。

就像線下商戶使用支付寶、微信支付要按照交易額抽成付費(fèi)一樣，淘寶和天貓作為一個線上整體，在使用支付寶完成電商交易的過程中也需向支付寶付費(fèi)，支付寶再拿這筆錢給到銀行，因?yàn)殂y行為支付寶開通交易接口也要產(chǎn)生成本。不過目前，支付寶在線交易的規(guī)模比線下移動掃碼付要大得多。

根據(jù)阿里巴巴2017財(cái)年業(yè)績披露，2015、2016、2017財(cái)年零售平臺產(chǎn)生的GMV為別為24440億、30920億、37670億。再據(jù)阿里巴巴過去三年向支付寶交的服務(wù)費(fèi)計(jì)算得出，這三年兩者比例分別為0.158%、0.158%、0.146%，大致保持在千分之一點(diǎn)五左右。

0.15%可被粗略地表述為淘寶、天貓平臺向支付寶繳納服務(wù)費(fèi)的費(fèi)率。但實(shí)際上如果細(xì)算，由于一小部分交易是走貸記渠道完成，所以全年GMV并不能全部算在支付寶頭上。因此從理論上說，實(shí)際費(fèi)率會略高于0.15%。

對于開通支付寶余額、余額寶、信用卡等基礎(chǔ)支付渠道的淘寶和天貓商戶，阿里相當(dāng)于替商家向支付寶交了這部分服務(wù)費(fèi)。由于目前電商交易金額比線下掃碼付對支付寶的收入貢獻(xiàn)大很多，所以淘寶和天貓?jiān)谥Ц秾氝@里算大客戶中的VIP，費(fèi)率方面自然會優(yōu)惠不少。對比一下，線下商戶由于掃碼付流水規(guī)模比不上網(wǎng)店主，所以支付寶的線下商家費(fèi)率通常高于0.15%。

目前，支付寶在銀行端產(chǎn)生的支付費(fèi)率成本大概在0.2%，有時候支付寶只收0.2%這個保底價，這個價格給到ISV服務(wù)商，ISV去幫支付寶拓展線下商戶時一般會適當(dāng)抬高費(fèi)率，這其中的差價作為自己的利潤。但支付寶通常會針對不同行業(yè)區(qū)別設(shè)定一些指導(dǎo)價。

如果擴(kuò)大到整個螞蟻金服集團(tuán)，盡管非上市公司沒有披露業(yè)績數(shù)字，但支付寶手續(xù)費(fèi)目前是螞蟻金服最主要的營收來源，其次包括小貸產(chǎn)生的利息，理財(cái)板塊產(chǎn)生的盈利分紅，螞蟻聚寶代銷基金產(chǎn)品獲取的手續(xù)費(fèi)，代銷保險業(yè)務(wù)的手續(xù)費(fèi)，以及一些金融機(jī)構(gòu)使用螞蟻金融云所支付的使用費(fèi)等?？梢?，整個螞蟻金服的收入來源分散且豐富。

這也是阿里巴巴2014年IPO前與小微金服修訂了支付寶框架協(xié)議的原因之一。由于歷史原因，支付寶被從阿里巴巴集團(tuán)內(nèi)剝離，為了補(bǔ)償阿里巴巴，2011年馬云、蔡崇信和軟銀、雅虎等大股東簽訂了一份補(bǔ)償協(xié)議。當(dāng)時規(guī)定支付寶以“知識產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)與技術(shù)服務(wù)費(fèi)”的名義每年向阿里巴巴支付稅前凈利潤的49.99%，直到小微金服IPO。且小微金服上市時，要將總市值的37.5%對價付給阿里巴巴，這部分金額不低于20億美元，不超過60億美元。

但在2014年8月12日的修訂版支付寶框架協(xié)議中，至少有三處明顯改動，一是49.99%利潤分享降到了37.5%，但分享的總池子從支付寶擴(kuò)大到整個小微金服;二是取消了60億美元的上限;三是阿里巴巴將小貸業(yè)務(wù)劃入小微金服。

這至少說明，阿里巴巴降低了對小貸等金融交易的參與度，但由于看好小微金服多點(diǎn)開花的增長前景，它未來從螞蟻金服身上分享的利潤將進(jìn)一步擴(kuò)大。兩個版本的支付寶框架協(xié)議中沒變的是，螞蟻金服上市時，阿里巴巴可以向它最高入股33%，同時終止這些利潤分享，如果入股比例達(dá)不到33%，就按照實(shí)際持股再計(jì)算調(diào)整。

至少在眼下，阿里巴巴與螞蟻金服之間是沒有直接股權(quán)關(guān)系的。經(jīng)過兩輪融資的螞蟻金服現(xiàn)大股東仍是馬云、謝世煌以及阿里巴巴員工控制的杭州君澳、杭州君瀚兩家合伙企業(yè)。

馬云曾承諾，待螞蟻金服IPO時，他個人在螞蟻金服的持股比例會降低到不超過他在阿里巴巴集團(tuán)的持股比例。這份最新的20-F文件披露，截至2017年6月9日，馬云在阿里巴巴集團(tuán)的持股為7%，蔡崇信為2.5%。2016年、2015年同期兩人持股分別為7.8%和3.2%、7.6%和3.1%。說明與上一年相比，兩人均有減持套現(xiàn)。同樣，阿里巴巴第一大股東軟銀的持股也從上一年的32%降到29.2%，這主要是因?yàn)閷O正義去年需要為320億美元收購英國芯片設(shè)計(jì)公司ARM籌錢。據(jù)阿里內(nèi)部人士稱，孫正義并不愿意賣這部分股份。

20-F文件披露，自阿里巴巴2014年上市算，馬云計(jì)劃在3-5年內(nèi)將他持有螞蟻金服的股權(quán)比例降至不超過他持有的阿里巴巴股份比例。這也側(cè)面表達(dá)出馬云希望螞蟻金服IPO的時間區(qū)間，即2017-2019年。可見，此前行業(yè)盛傳的螞蟻金服最快將在2017年底啟動IPO的說法并非空穴來風(fēng)。但從目前的節(jié)奏看，螞蟻金服要想在年底前IPO的可能性已經(jīng)很小。這家公司對外的口徑是希望外界更多關(guān)注其業(yè)務(wù)進(jìn)展，而非對上市時間與地點(diǎn)的猜測。