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（一）創(chuàng)新風險

伴隨通訊技術的快速發(fā)展及智能終端設備的不斷普及，新媒體營銷領域持續(xù)演進，用戶注意力快速轉移。若公司選擇投入的研發(fā)方向并由此取得的創(chuàng)新成果與未來的行業(yè)發(fā)展趨勢和市場需求存在差異，致使公司的新產品或新平臺無法有效滿足用戶的未來需求，從而導致研發(fā)投入浪費、平臺功能不及預期、公司產品及服務體系的整體競爭力削弱。除此之外，若公司因人員、資金等原因導致研發(fā)創(chuàng)新及產品商業(yè)化的進度受到拖延，也有可能造成公司新產品或服務無法及時投入市場，對公司未來的市場競爭力產生不利影響。

（二）經營風險

1、新冠疫情帶來市場需求減弱風險

終端廣告主的廣告投放預算與宏觀經濟環(huán)境、自身產品推廣與投放計劃、對廣告投放效果的判斷、所處行業(yè)短期前景及企業(yè)盈利預期密切相關。2020年上半年，新冠疫情在全球蔓延并對宏觀經濟造成一定程度負面沖擊，對廣告主的投放熱情與廣告行業(yè)市場需求亦造成一定影響。

一方面，若短期新冠疫情在全球范圍內未能得到有效控制，則將持續(xù)拖累全球經濟增長、消費者消費意愿及未來市場預期，進而影響終端廣告主2020年在品牌宣傳、廣告投放上的支出預算；另一方面，新冠疫情導致奧運會、歐洲杯等體育賽事延期或停擺，使得廣告主結合該等重大賽事賽程的廣告投放被迫延期，進而短期內影響2020年新媒體營銷行業(yè)的市場需求情況，進而可能對公司短期經營業(yè)績造成一定影響。

2、營銷傳播方式變化風險

隨著科學技術的持續(xù)發(fā)展，新的科技手段不斷應用于廣告行業(yè)，新媒體領域呈現出蓬勃發(fā)展的趨勢。自2013年設立以來，公司緊密圍繞新媒體營銷行業(yè)發(fā)展熱點，從APP逐漸拓展至OTT&OTV及KOL等領域，可以幫助客戶多渠道、高效率地進行新媒體營銷投放并觸達潛在消費群體。但如果公司不能持續(xù)及時地把握營銷傳播方式快速變化的發(fā)展趨勢，開拓相關新媒體資源并相應調整研發(fā)方向、人才配備及業(yè)務模式，則難以長期、持續(xù)滿足客戶的營銷需求，進而對公司盈利能力產生不利影響。

3、產業(yè)政策變化風險

廣告行業(yè)是我國現代服務業(yè)的重要組成部分之一，與國民經濟重要領域的商品或服務的生產及消費密切相關。若廣告主所處領域內的廣告宣傳法律法規(guī)或政策發(fā)生調整變化，可能會影響到該行業(yè)廣告主的廣告投放需求及營銷行為。目前，我國廣告相關主管部門推出了一系列鼓勵政策，推動著我國廣告行業(yè)的快速發(fā)展。如果未來相關行業(yè)的廣告政策發(fā)生較大變動，將對整個廣告行業(yè)的發(fā)展產生較大影響，進而影響公司經營業(yè)績。

4、市場競爭加劇風險

雖然公司已發(fā)展成為多家國際4A公司的新媒體營銷核心供應商，并成為多家垂直行業(yè)頭部媒體的在國際4A公司或特定行業(yè)的獨家代理或核心代理商。但由于我國廣告行業(yè)的市場集中度相對較低，且科技進步造成營銷環(huán)境復雜多變，如果公司不能持續(xù)提高自身服務能力以滿足客戶的品牌推廣及廣告宣傳需求，則將面臨市場競爭不斷加劇的風險，進而對公司行業(yè)地位和經營業(yè)績造成不利影響。

5、媒體資源價格上漲風險

我國互聯網頭部媒體的集中度較高，BATJ等少數幾家頭部媒體資源運營商議價能力很高。對于公司主要服務的非BATJ等頭部媒體，也存在細分領域優(yōu)勢媒體議價能力較強的情況。隨著我國新媒體營銷市場需求的持續(xù)快速增長，以及新技術的逐漸應用，優(yōu)勢媒體的市場份額及議價能力可能進一步提升，并推動互聯網廣告資源價格上漲。若將來互聯網廣告資源的價格水平持續(xù)上漲，且公司未能采取有效措施對其進行價格傳導或消化，公司的經營業(yè)績將可能受到不利影響。

6、國際4A公司銷售占比較高的風險

報告期內，公司對外銷售的主要客戶類型為廣告代理公司，包括國際4A公司及本土代理公司。報告期內各期，公司對國際4A公司的銷售金額占營業(yè)收入分別為47.66%、54.06%與56.30%。國際4A公司擁有龐大的營銷網絡、穩(wěn)定的客戶群體以及良好的市場口碑，且公司已擁有各家國際4A公司的供應商資質，因此公司與國際4A公司進行業(yè)務往來具有較高穩(wěn)定性。此外，報告期內各期公司對單一客戶銷售額占營業(yè)收入占比均在25%以下，公司對單一客戶不存在重大依賴，但若后續(xù)市場格局發(fā)生變動，競爭更為激烈，公司無法維系與相關客戶之間長期穩(wěn)定的合作關系，將對公司的盈利能力產生不利影響，致使公司經營業(yè)績波動。